电子行业新视角报告：TOKEN经济来临 蕴含哪些投资机会

2026-06-04 · 聚丰策略

6月1日英伟达CEO 黄仁勋于GTC Taipei 2026大会上表示，“Token 就是资产，能够创造利润的营收单位”。未来依托 Token可以持续产生收益，驱使全球 AI 企业全力布局、扩充产能，不断搭建全新的 AI 算力集群，算力需求将呈现出飙升态势。随着AI智能体、各类大模型应用全面落地， Token 消耗量持续增长，可以直接对外计价、交易、变现，完

6月1日英伟达CEO 黄仁勋于GTC Taipei 2026大会上表示，“Token 就是资产，能够创造利润的营收单位”。未来依托 Token可以持续产生收益，驱使全球 AI 企业全力布局、扩充产能，不断搭建全新的 AI 算力集群，算力需求将呈现出飙升态势。随着AI智能体、各类大模型应用全面落地， Token 消耗量持续增长，可以直接对外计价、交易、变现，完成从 “硬件资源”到 “标准化商品” 的转型，Token 经济开始逐渐成型。 我们认为此次投资机遇呈现结构化、多层次的特征。 从底层的算力基础设施，到中层的AI大模型与平台，再到应用层的AI+Token商业模式，每个层次都蕴藏着巨大的投资潜力。 我们认为Token调用未来将持续实现爆发式增长。随着大模型、AI Agent、多模态应用加速落地并走向规模化商用，各类智能应用的交互频次、任务复杂度、上下文长度持续攀升，叠加企业端批量部署数字员工、C端AI工具渗透率快速提升，模型调用量迎来指数级扩容。Token作为AI算力与交互的基础计量单位，其需求将同步大幅走高。同时行业级应用走向常态化，长文本处理与多轮复杂任务成为主流，进一步推高单场景Token消耗。在当前供需格局下，Token赛道已经进入量价齐升的高增长周期，同时大模型公司补贴开始减少，这将会让行业进入精细化管理阶段。因此我们认为未来存在两个重要机会，第一个是智能体集群，通过集成各类模型来实现成本优化，实现更高ROI，因此AI应用企业存在机会。第二个是AI技术私有化部署，未来随着Agent训练完成，推理AI调用增加，企业端可能会出于成本和数据安全，而偏好使用本地化部署，因此云厂商、设备商存在机会。